美东时间4月15日，京东向美国证券交易委员会（SEC）递交了20-F文件，文件披露了京东过去几年的投资成绩单，涉及永辉超市、易车、易鑫金融、途牛、达达集团、爱回收等项目。

其中，收益最为丰厚的无疑是永辉超市（SH:601933）。2016年8月11日，京东以参与永辉超市定向增发的方式获得了后者10%的股权，并于2018年5月23日再次加码使得自己的持股比例增至12%，两次投资总额约为54.5亿元（人民币，不注明美元的情况下同）。

截至4月16日A股收盘，永辉超市的股价为每股10.47元，市值约为1002亿元。以此推算，在不计分红的情况下（以下均同），京东在永辉超市上的浮盈金额约为66亿元。

其次来看李斌创办的易车 (NYSE:BITA)。2015年2月16日，京东斥资54.9亿元获得易车25%的股份，包括24.5亿元的现金和价值30.4亿元的资源。2016年6月17日，京东再次以3.2亿元购入易车新发行的普通股。截至2019年12月31日，京东持有24%的股份。

但这笔投资看起来损失惨重。截至美东时间4月15日美股收盘，易车的市值约为7.5亿美元。与总计接近60亿元的投资相比，京东目前“仅剩”1.8亿美元。北京时间2019年9月13日，易车宣布董事会收到来自腾讯及Hammer Capital的私有化要约，京东对其表示同意。

另一与易车关系紧密的易鑫集团(HK:02858)同样有京东的身影。2015年2月和2016年8月，京东分别以1亿美元和3000万美元的现金获得易鑫新发行的优先股，在2017年11月16日易鑫成功在港交所上市后，京东持有的优先股转化为普通股，目前持有易鑫约11%的股份。

截至4月16日港股收盘，易鑫股价为每股1.31港元，市值约为83.5亿港元。因此，在易鑫这一项目上，京东收支基本持平。

值得注意的是，京东亦参与了对近期正处于风口浪尖上的途牛(NASDAQ:TOUR)的投资。2014年12月，京东以3.0亿元获得途牛约7%的股份，随后于2015年5月22日再次斥资21.8亿元（包括15.2亿元现金和价值6.6亿元的资源）加码途牛。截至2019年12月31日，京东仍持有途牛约21.2%的股份。

不过，鉴于当前途牛的市值已不足1亿美元，京东在途牛身上的亏损甚至还高于易车。

而在尚未上市的项目中，达达集团和爱回收是京东重点披露的两大case。

其中，京东在2016年4月以2亿美元加部分资源获得达达集团稀释后约41%的股权，后于2017年12月28日和2018年8月9日分别通过执行warrant和12.3亿元现金投资的方式再次加码达达集团。

2019年6月，京东完成了对爱回收5亿美元的投资，与该交易一同进行的则是京东旗下的二手商品交易平台「拍拍」与爱回收合并，接下来5年内京东将向爱回收注入独家资源，并为获得爱回收更多优先股新增添了一笔投资。

某种意义上来讲，易车和途牛的现状值得京东有所反思，毕竟前者的私有化正在尽调过程中，而后者的股价近期始终徘徊在1美元以下，退市概率陡增。

但综合而言，对于诸如京东、腾讯、阿里巴巴等互联网巨头而言，战略协同的优先级势必远高于单纯的财务回报，当然后者也同样重要。

注：文/Stone Jin，公众号：财经涂鸦，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。