李宁(2331.HK)发布2019年财报。

受益于鞋、服类商品的高速增长，全年收入138.8亿，同比增长32%，实现净利润14.99亿，同比增长110%。期间公司毛利率提升1个百分点，费用率节约近2个点，合计提升净利率2.3百分点至9,1%，全年经营性现金流增长110%。

公司管理层于业绩交流会中透露，受疫情影响，一季度已延迟开店50家，全年开店计划或将受到影响。

在业务流水方面，预计第一季度整体流水下滑20%-25%，直营渠道流水下滑10%-15%，预计5月份业务可以恢复到正常业务水平的90%，上半年收入同比将持平或录得低单位数下滑。

李宁管理层称，虽然从订货会的订单来看2020年前三季度订单增长保持在中双位数，但实际情况还需视疫情的情况来调整，公司会给予经销商包括回扣及清理库存更多的支持。

在毛利率的影响上，李宁管理层称，上半年受到疫情因素的干扰，或有1个百分点的下滑。

但是鉴于2020年仍是品牌的上升期，单价仍会有中高单位数的提升，故整体全年毛利率持平甚至会有轻微提升。

为应对疫情，公司接下来会采取更多的开源节流的手段，包括强化线上渠道，也动员了所有集团员工利用朋友圈进行产品推广。也会合理的控制库存，确保全年库存在可控范围内。争取全年利润率保持在10%-10.5%之间。