2018年7月，德邦物流正式更名为“德邦快递”，全面发力大件快递业务，随后进入“转型阵痛期”。2019年，德邦股份净利润为3.24亿元，同比下降53.82%。今年第一季度，德邦股份利润9243万元，同比下降88.31%。

就在外界都以为曾经的“快运一哥”落单了，难改颓势，德邦使出出乎意料的一招。

5月24日，德邦股份发布公告，非公开发行股票，募集资金总额为不超过人民币6.14亿元。本次公开发行的唯一认购对象为韵达股份的全资子公司。

资本背后往往隐藏着商战，快递江湖的合纵大戏正在上演。

资本市场最先对此给予肯定。官宣接受韵达战略入股的次日，德邦股价一度涨停，接下来一个月也是连续上涨，创7个月的新高。这一定程度也反映了资本市场对于德邦韵达合作的信心。

事实上，资本有信心就是因为德邦与韵达的合作符合“优势互补”理论。首先，快递、快运各占优势的双方可以在销售上合作，产品公斤段和价格不同，可以互带增量。

其次，双方的合作主要在市场拓展、网络优化、集中采购共享，这意味着在干线方面可能会有深度合作，比如供应商集中采购、双边运力匹配、拼仓等，将对降低成本有明显效果。

另外，虽然德邦是直营制，韵达为加盟制，但双方在网络架构上匹配度较高。韵达已经实现分拨100%直营，而德邦快递此前就推行了网点合伙人模式。因此，双方的合作很有能会打通到网点一层，在市场开拓上彼此借力。

尤其是在共享分拨中心这一块，双方有可能会共建分拨中心。柚子投资合伙人彭程提到，德邦主要通过租地来建网点，最近几年德邦的租地成本涨幅较大，为此拿地是其新目标，刚好韵达还有许多未用自有地。

而宣布合作半个月后，德邦就发布公告称，基于业务需要，公司拟投资总计不超过4.86亿元，对外投资设立10家产业园相关公司。或许，双方的进一步合作会是共建分拨中心，降低末端配送成本。

德邦的新动作还没停止，在外界持续看好双方合作的背景下，其开始着手优化企业资产负债表。7月6日，德邦宣布将发行15亿超短融和15亿中期票据。其在公告中给出的理由是，为进一步优化债务结构、拓宽融资渠道、降低公司财务成本。

事实上，新冠疫情疫情以来，央行连续下调再贷款、再贴现利率，民企融资成本将持续下行。亿顺丰子公司泰森控股超短期融资利率来看，2月第一期超短期融资券发行利率是2.50%，第三期发行利率就降为2.04%。

因此，德邦是趁着贷款成本低，将此前欠下的有息债务偿还，降低公司财务成本。目前，在A股5快递企业中，德邦股份的负债率最高，为56.8%。

此前，德邦才用了2019全年赚的钱买450辆新车进口沃尔沃牵引车，还清债务后，剩下的钱，德邦将会怎么样利用来继续讲好新故事呢？

注：文/高飞，网站：电商报（ID：www.dsb.cn），本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。