尽管采取裁员、关店等积极措施，翠华控股在2020财年还是由盈转亏，公司拥有人应占亏损3.17亿港元。

一家主营茶餐厅业务的企业，缘何1年时间变化这么大？

公司解释称，主要原因是自去年6月开始的香港当地社会活动，以及2019年第四季度末的疫情因素影响，导致入境旅客及外出用膳的市民人数急剧下跌。

最近几年，港式餐饮上市企业的经营状况都不太乐观，消费选择的多元化、对年轻消费群体吸引力不足等，都是直接诱因。

从2019财年（止于2019年3月31日）开始，翠华控股的业绩就已急转直下。该财年实现收入17.87亿港元、公司拥有人应占年内溢利474.10万港元，同比分别下降2.88%和94.17%。

彼时，公司回应称，收入下行是受市场环境影响，虽然该财年毛利率保持在72%以上的水平，但净利率已由2018财年的4.39%跌至2019财年的0.26%。

一家餐饮企业辛辛苦苦干了1年，净利率0.26%是什么概念？相当于获得100元收入，除去各种成本开支，净赚不到3毛钱。

这样的盈利水平，远低于太兴集团（06811.HK）2019财年净利率2.37%，甚至不如大家乐集团（00341.HK）2020财年净利率0.93%。

这种经营颓势在2020财年没能止住。

翠华控股实现收入13.82亿港元，同比下滑22.7%，公司拥有人应占年内溢利-3.17亿港元，为上市以来首度亏损。且毛利率较上财年下降约2个百分点，净利率为-23.14%。

2020财年，公司采取相对保守的经营策略。在该财年里，公司开设新店13家，7家位于香港，5家位于中国内地，1家在新加坡。同年，公司在香港关闭9家餐厅、中国内地关闭4家餐厅。当年净增门店数量为0，餐厅总数量仍为83家。

此外，公司雇员数量发生重大变化，截至2019年3月底，公司雇员尚有4227人，1年之后，公司的雇员人数已压缩至3029人。

关店和裁员的自救措施，最终没能让公司摆脱业绩下行趋势。

在2020财年，香港和中国内地两大市场经营状况已非常不堪：香港市场收入8.77亿港元，中国内地市场收入4.88亿港元，同比分别下降24.2%和20.4%。两大市场收入双双下滑超过20%，为公司上市以来首现。

斑马消费注意到，中国内地市场收入的下滑，在2019财年就已出现。在该财年，中国内地市场收入同比下滑1.76%。

中国内地市场一直被翠华控股视作重要市场之一。

2009年，公司在上海开设内地首家门店，2012年，公司在港交所上市募资，其中2.78亿港元投入内地市场，占比募资总额的35%，显示出对内地市场的重视。

2012年进入武汉，随后在深圳、杭州等地开设门店。

翠华控股打了鸡血般北上开店，中国内地市场门店数量从2012年上市前的2家增至如今36家（止于2020年3月31日）。

为什么大举进入中国内地市场？公司在上市时披露的中国内地消费水平可窥一斑。

2012年，翠华控股在内地餐厅每张账单平均消费金额为190元，香港地区为74元，两地客单价悬殊两倍之多。

不过，中国内地市场门店数量的增长，并没有给公司收入带来相匹配的增速。

公司除了2013财年收入增速达到42.39%，此后7个财年收入增速逐年下降，2016财年至2020财年，公司收入增速均在10%之内；2018财年和2020财年两度出现负增长。自2018财年至今，公司的净利润增速已连续3个财年为负值。

与此同时，香港市场的经营状况也并不乐观。

香港市场收入从2016财年的13.09亿港元降至2020财年的8.77亿港元，已4年连续下滑。

面对这种经营状况，公司管理层似乎难有对策，此前还提出要做好“廿一堂”等6个副线品牌，2020财报里只字未提。

随着公司元老何庭枝、张汝桃陆续退出，公司人事大换血，创始人之一李远康及子女李祉键、李倩盈掌握大权，面临的经营下行趋势愈发明显。

翠华控股面临的不仅仅是财报中频频列出的市场竞争激烈、成本增加等等内外因素，也有来自在中国内地市场“水土不服”。

港式餐饮在中国内地餐饮市场里本属于小众业态，翠华控股将香港平民化的餐饮模式搬到内地，升级精致港式餐饮，远不能达到在香港的受欢迎程度。

在这方面，早有前车之鉴，大家乐集团和太兴集团很早就深入中国内地开店，大家乐集团撤离华东市场折返广东，太兴集团旗下的太兴餐厅则采取区域总部直管，区域总部对辖区内的市场进行布局和规划。

注：文/陈晓京，公众号：斑马消费，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。